pit 和 paper的用处

我来说说我的体会吧：

1）市场是一个合力的结果，没有谁有绝对优势。
但要看到，一些大mm和大fund，的确有一定的操纵能力和判断优势。
我们看spx pit信息（就是spx 大future market，区别emini market），
就是试图trace这些大mm的动向。
这当然是很难的事情，因为你不知道这些单子到底是客户的单子，
还是mm本身的单子。但是mm本身动作很大，不是小散户，大规模
转身，肯定会有蛛丝马迹。这就需要对pit信息长期和持续的观察分析。

2）简单的说，paper也就是大家通常所说的MM或者大fund，
而local就理解为反着做的市场力量。local的操作，主要类似于day trader，
以日内差价为目标，local不会形成趋势。paper的操作，至少是会影响几天甚至
几周的行情，改变和维持趋势，应该是主要靠paper的操作。所以你基本可以
忽略local的动作，专心关注paper的操作。
（个人理解，或许有不准确的地方）

3）paper内部也有意见分歧，也有水平高低。这是正常的。如何正确解读
paper的操作，这是见真功夫的东西。需要大家在实践中总结发现。

我举个例子吧。这一波上来，中间除了偶尔几天有小paper在卖，基本上
paper的主要动作是买，所以形成一波大牛行情。但从前天开始，以
gs，ml等几个大mm开始大规模卖，昨天早盘paper继续卖，虽然后来
市场反弹了，但这个反弹没有太多mm参与，属于dead cat rebounce。
结果今天大盘继续跌，paper继续卖。所以，应该可以得出结论，
mm认为市场见顶了，该调整了。即使市场反弹，也是死猫反弹。

当然，这个调整会多深，从pit信息是看不出来的（其实也是可以看出来的，
关键需要csw同学有牺牲精神，要认真记录交易笔数，不能有太多遗漏，特
别要注意大单的数量，然后每天总结一下，给大家汇报一下。我
们这些人可以做每周和每月的总结。这对csw是一个比较
苛刻的要求，我自己试着听过pit信息，才跟了几天就受不了，因为根本
没有办法正常交易，完全被pit绑住了）。

结合TA，我推测这波应该至少是5%的调整（暂时不会影响大牛市的总趋势）。
结合以前的经验，市场在顶部通常会继续震荡一段时间，这段时间如果没有mm的参与，
最后都会向下突破。所以我们的操作策略也很简单：以卖出清仓为主，不要随便抓反弹。
大势即使反弹，也是卖出的机会。什么时候买进，等等看吧。

4）我们上面的结论会不会错，当然有可能。炒股谁敢说100%。
你实在不放心，就把pit信息当作一个技术指标吧，结合自己原来的系统，
综合考虑。

我个人经验，pit信息即使不是高度准确，至少比大伙通常看的那些指标
比如cpc，超买超卖什么的都准。没有叫板的意思，只是举个例子想说明，
把pit信息当作一个重要指标，还是很有价值的。

我自己观察的一些结论：
a）如果paper很少卖出，那么不管市场如何涨，如何超买，市场还是会继续涨。
你也不要傻乎乎的作空。
b）如果paper疯狂卖出，那么不管市场如何跌，如何超卖，市场还是会跌，
你不要傻乎乎抄底。
c）如果paper意见分歧，有卖有买，那么市场通常是小调整。这个调整如何发展，
还是要看谁力气大。
d）最精彩的市场是看几个paper斗法，最后一方被另一方逼着爆仓。这种市场，
既有趋势，又有调整，非常精彩。

With the rise of High Frequency Trading, institutions don't have to rely on sending orders to the SP pit as much as they used to be. A lot of ES day traders now turn to some software like FootPrint chart from MarketDelta to monitor information on institution buying and selling at intraday market reflection points.