熊市为什么会有报复性技术反弹以及follow though day的重要性

sharp sell off 后，market maker们 被迫一路买进（这些MM背后是大鳄鱼，比如GS，美林等等，其实资金雄厚，能接下无数的筹码），这些股票的平均成本该在下跌的中间横盘位附近，怎么办？因 为大熊和market maker都是游戏中间的一个部分，彼此是要配合的，到了一定的点位，大熊就会停止attack，market maker们（其实是做市商们，比如GS，LEH等等）手里一大堆筹码，简直连流动资金都要没有了，这时的pattern往往是：

1，大熊cover，导致market 迅速rally

2，出来good news，开始逼小熊cover，同时抄底的人进入，这导致index rally速度更快了

3，在第3 or 第4天，往往会gap 高开，然后低走。why？－－market maker们手里都是筹码，流动资金欠缺啊，需要先兑现一部分。

4，继续rally，直到market maker们的手里筹码的平均价格附近，横盘几天，出货。。

5，bad news show up again，重复上面过程。。

这个游戏规则俺以前也懂，只是对market maker们手里的筹码之多缺乏了解（连跌一个月，跌的又快，谁在买？只能是做市商是买的主力啊，这么点多筹码都被它们接下来了，可见它们的资金之雄厚， 它们就是我们平时说的大MM啊），NOV的rally和这次的rally让俺感触良多啊。。。原来，很多把戏都是做市商们搞出来的，而机构大buyers 根本没有in，这也从另外一个侧面说明了阔兄的那个9：1 accumulation和O’neil的follow though day的重要性，那个是机构buyer step in的证据（机构buyer们会去抄底么？我觉得不会，它们一般是buy and hold的，要等形势明确了才会进去的，所以前面3天rally是short cover，而不是机构holder在开始买了），如果始终不出现或者在前面10天内都不出现，就说明当前的rally不过是个market maker们弄出来的sucker‘s rally 罢了。。。这也就是为啥O‘neil强调follow though day不能看前面3天的原因，因为前面3天不过是short cover罢了，量多大都不能说是follow though。。。

但现在根据Occam's Razor，我觉得实际上比shyuan想得还要简单：股市里兴风作浪的主力就是Hedge Funds，因为Mutual Funds都是些价值投资的长线投资方，散户又没有什么实力，只有那些Hedge Funds对冲基金在（无论长短期的）熊市和牛市调整中兴风作浪，将上涨和下跌都提高一个数量级，即提高振幅，是这帮人赚钱的手段。

拿下跌来说，Hedge Funds要增大下跌幅度，其方法很简单：若要以较小的代价得到较大的价格波动幅度，其方法就是增大时间轴上的“压强”，即在短时间内以相当的筹码吃掉一 路上的买盘拦截，这是最有效也是最简单的方法，其他方法都比这个费钱还要费事。只要收集到足够的筹码，因为某件事“掷杯为号”，这事就可以办成。所以问题 就在于收集足够筹码这件事上了。

小猪大盘规律

大盘一般的运作规律是：
1，单日涨得一般，但涨的天数多；单日跌得多，但总体跌的天数很少，最终趋势还是向上！
2，单日涨得大，但涨的天数少；单日跌得少，但跌的天数多（小乌鸦多），最终趋势会向下！

不管是一个W底，还是两个W底，最后一次一定是连续大阳线突破上沿而一气呵成！一般单条腿的几率要小一些。建议大家关注大盘的同时，一定要关注资金的流向及板块的互动！

pit 和 paper的用处

我来说说我的体会吧：

1）市场是一个合力的结果，没有谁有绝对优势。
但要看到，一些大mm和大fund，的确有一定的操纵能力和判断优势。
我们看spx pit信息（就是spx 大future market，区别emini market），
就是试图trace这些大mm的动向。
这当然是很难的事情，因为你不知道这些单子到底是客户的单子，
还是mm本身的单子。但是mm本身动作很大，不是小散户，大规模
转身，肯定会有蛛丝马迹。这就需要对pit信息长期和持续的观察分析。

2）简单的说，paper也就是大家通常所说的MM或者大fund，
而local就理解为反着做的市场力量。local的操作，主要类似于day trader，
以日内差价为目标，local不会形成趋势。paper的操作，至少是会影响几天甚至
几周的行情，改变和维持趋势，应该是主要靠paper的操作。所以你基本可以
忽略local的动作，专心关注paper的操作。
（个人理解，或许有不准确的地方）

3）paper内部也有意见分歧，也有水平高低。这是正常的。如何正确解读
paper的操作，这是见真功夫的东西。需要大家在实践中总结发现。

我举个例子吧。这一波上来，中间除了偶尔几天有小paper在卖，基本上
paper的主要动作是买，所以形成一波大牛行情。但从前天开始，以
gs，ml等几个大mm开始大规模卖，昨天早盘paper继续卖，虽然后来
市场反弹了，但这个反弹没有太多mm参与，属于dead cat rebounce。
结果今天大盘继续跌，paper继续卖。所以，应该可以得出结论，
mm认为市场见顶了，该调整了。即使市场反弹，也是死猫反弹。

当然，这个调整会多深，从pit信息是看不出来的（其实也是可以看出来的，
关键需要csw同学有牺牲精神，要认真记录交易笔数，不能有太多遗漏，特
别要注意大单的数量，然后每天总结一下，给大家汇报一下。我
们这些人可以做每周和每月的总结。这对csw是一个比较
苛刻的要求，我自己试着听过pit信息，才跟了几天就受不了，因为根本
没有办法正常交易，完全被pit绑住了）。

结合TA，我推测这波应该至少是5%的调整（暂时不会影响大牛市的总趋势）。
结合以前的经验，市场在顶部通常会继续震荡一段时间，这段时间如果没有mm的参与，
最后都会向下突破。所以我们的操作策略也很简单：以卖出清仓为主，不要随便抓反弹。
大势即使反弹，也是卖出的机会。什么时候买进，等等看吧。

4）我们上面的结论会不会错，当然有可能。炒股谁敢说100%。
你实在不放心，就把pit信息当作一个技术指标吧，结合自己原来的系统，
综合考虑。

我个人经验，pit信息即使不是高度准确，至少比大伙通常看的那些指标
比如cpc，超买超卖什么的都准。没有叫板的意思，只是举个例子想说明，
把pit信息当作一个重要指标，还是很有价值的。

我自己观察的一些结论：
a）如果paper很少卖出，那么不管市场如何涨，如何超买，市场还是会继续涨。
你也不要傻乎乎的作空。
b）如果paper疯狂卖出，那么不管市场如何跌，如何超卖，市场还是会跌，
你不要傻乎乎抄底。
c）如果paper意见分歧，有卖有买，那么市场通常是小调整。这个调整如何发展，
还是要看谁力气大。
d）最精彩的市场是看几个paper斗法，最后一方被另一方逼着爆仓。这种市场，
既有趋势，又有调整，非常精彩。

With the rise of High Frequency Trading, institutions don't have to rely on sending orders to the SP pit as much as they used to be. A lot of ES day traders now turn to some software like FootPrint chart from MarketDelta to monitor information on institution buying and selling at intraday market reflection points.

价格与成交量的关系：力量盒的应用

1。价升量升
买方力量增强，卖方不变。
2。价跌量升
方力量增强，卖方不变。
3。价平量升
震荡走势。
4。价升量跌
卖方的力量在减弱。相同的价格上卖方愿意卖出的数量减少了或者卖家卖出同样数量的股票要求一个更高的价格。
5。价跌量跌
买方的力量在减弱。相同的价格上买方愿意买入的数量减少了或者买家买入同样数量的股票要求一个更低的价格

如果你读懂了 股市或许就是你的取款机

以下每一条每天认真读三遍，必成股市高手！

◆股票涨跌的浪是主力造的，没有主力就没有大的涨跌, 没有主力，再好的题材，

再好的概念，再多的理由，一样是一潭死水。前进股市第一个思路，就是要知道无

风不起浪，浪是庄家主力造的，没有当庄的主力就不容易有波 动，你要想在股市获

利，就要与庄家共舞与主力同进退。思路理清了吗？
◆底部让一点，头部让一点，中间多吃一点，操作就是这样。
◆做股票：一、工具要单纯；二、想法要单纯。
◆ 买进的方式有两种，逢低接，转强买，
◆股票到了高档，不知道要跑，到最后肯定是白忙一场，纸上富贵而已。会买是徒

弟，会卖才是师父。
◆上涨找支撑，下跌找压力，不要弄错这个趋势操作的大原则，操作功力肯定可以

大幅提升。
◆怎样获利了结？当你满意的时候就可以走了。简单的方式是：当你买进的理由消

失时，就是很好的出场时机。
◆涨的时候不要看太好，跌的时候不要看太坏
◆瞄准胜率大于70%的时机，有时候一个月出手一次也很够了。猎人不会看到飞鸟

就举枪射击，他会把有限的子弹慢慢瞄准，然后，一枪命中。
◆多头的浪？空头的浪？ 与大势同步的庄就是好庄。
多头的浪：一高高过一高，低点不破前低。
空头的浪：一低低于一低，高点不过前高。
跌深会反弹，涨多会回档，这是股价的惯性，整理有时间整理和空间整理。
◆事实证明，主力资金和持仓变化是判断主力进出的最可靠方法，如果你从盘面上

看不出来，可以借助第三方网站，比如“理财者网”，网上查一下就知道网址了，上

面的实时资金流向和持仓明细已经成为散户必备的工具。据说有人利用这个一年翻

15倍。
◆知道如何等待，才是股市成功的秘诀，“未赢先想输”是我们祖先留下的高度智能

，看得懂的时候就进场，看不懂的时候就观望，观望也是一种策略。
◆光会看如何是买点、如何是卖点还是不够的，心态的锻炼才是散户投资人最欠缺

的，散户欠缺的是杀手的本质，心性不够残忍，该买时不敢买，该杀的时候又迟疑

，该抱的时候也没有坚持。
◆股票不必天天买，功课却要天天做。
1.每天找出涨幅前30名的股票，在K线图上看看，为什么它会涨？上涨前 的征兆是

什么？是哪些类股上涨家数最多？是电子？金融？还是医药？哪种价位上涨家数最

多？高价？中价？还是低价？资金集中在哪些类股？电子？金融？还是塑料？从这

些信息上，你可以发现，哪一类股可能将成为主流， 哪一种技术型态会使股价大涨

，然后在可能的主流群中，去找到你喜欢的股票。
2.每天抓出5档符合起涨浪头条件的股票，或者找5档下跌浪头的股票，做 成记录，

看看你的功力如何？三日内果真上涨则打“○”，否则打“×”， 你将从中检视并精进

你的选股能力。
◆看好后买进，买进后就休息，等待卖点，卖出后又休息，等待买点。
◆多头时做多，空头时做空，箱型整理时，可以少量高出低进，短线应对。
◆“不看盘的人赚最多”。
◆k线的浪头是转折的起点，符合切入标准就勇敢进场，进场三天内，你可以知道庄

家要不要造浪，有没有出现庄家都守不住的点，出现了，你就赶快跑，没出现就是

续抱，如果一直都不动，也不必和他耗，反正随时有预备的股票 可以替入。
◆其实，谈的最多的就是均线，也就是控盘线，操作上主要的依据也是控盘 线，如

果你想在市场上轻松操作，均线是你必须用心去挖掘钻研的一门功课。
◆简单的使用“市场动力哲学”规则，等待价格突破前一天的高点，在这种有利的情

况之下才会下单，因为这是最省时间的下单选择方式，也是最可能买在发动点的方

式。
◆开盘价突破昨日高点，可能暗示当天或以后数天交易的动向, 尤其以在利多或利

空消息报导后为然。
◆记住，如果你的股票已出现，或早已出现了空头的浪头，要快刀斩乱麻，先走再

说，留着青山在，永远有材烧。
◆真正在股票上赚得到大钱，大半是依技术面波段操作。
◆浪头抓到了，也快速的脱离了成本区，接着就是线不转单不转的轻松控盘。
◆钱，是往上推的力量；股票，是往下压的力量。
◆红K线是用银子画出来的，黑K线是用股票打下来的
◆一般来说，可以介入的时机点有两种：一是卖力竭尽之时--低接，一是买力展现

之时--追进。
◆起浪的源头是一根红k，红k的高点要比前一天高，低点要比前一天低，这是抢浪

头的基本本领
◆量、价、指针、型态、类股强弱、盘中走势，都是我选股考虑的要件。
◆ 股话有云：涨三不追，已经涨了四天的盘，你想还有多少空间？有多少力道？有

规划，但不预期，这是操盘原则。
◆要看多，过近期高给我看，浪翻多，我一定踏浪而行，绝不和庄家对做。你可以

去预测将会翻多，但我却要看到他“真正”的翻多，第一浪没乘上也死 不了人，因为

有第一浪必然会再掀起千层浪，而且浪会愈来愈凶，愈来愈猛，那才能享受真正踏

浪了的快感。
◆每一条均线为一匹马，如果往上跑的马多，马力自然大，跑起来快又稳。
◆大盘是会说话的，他会用各种方法告诉你他要干什么，这些语言包括K线、型 态

、均线、指针等等。
◆股市操作的三项法宝：心态、技术、资金控管。
◆起跌之时，强势股不要买；末跌之时，弱势股不要卖。起涨之时，强势股抢 着买

；末涨之时，弱势股抢着卖。
◆吞噬(高开低收吞掉前一根阳线)，发生在型态高档是吞噬顶，为卖出讯号，但若

是发生在型态低档，却是吞噬底，反而应注意买进时机。低档的空头吞 噬(更妙的

是还带破底)，是洗盘k线的一种，这种吞噬是最后吞噬底，代表着空头气力用尽，

失望卖压全出，将来多方只要小小力量就可反攻大涨，k线战法将之归类为空头骗线

的一种，也是买进讯号!
◆K线会在关键时刻，连续透露着反转讯息。
◆破底量缩，易见底，破底量大，则底部深不可测。
◆均线的力道要比k线的力道来的大。k线适合抓转折，均线却能指出趋势，两者配

合看就会较为清楚了。如何在转折和趋势之间取得调和，在转折之中不 背离趋势，

在趋势之中看到转折，是一种艺术化的功夫，也是我们努力的目标。
◆定心、定法、依法，自然操作无碍。定法，简单的说，你学了很多方式之后，想

办法把它融合为一种简单，而且合于你操作周期的公式。包括，如何切入？如何抱

着不动？停损点？获利点？定心，简单的说，就是只注意自己的股票有没有买卖点

，然后，依法执行，不理其它。操盘手最重要的是盘中的应变能力，而不是行情的

预测。
◆利用时间，花点精神学习一套操作方法，将是一生中受用无穷的技能。有一 套符

合自己的操作模式之后，你将会发现，原来你拥有一口会自动出泉的井，那将是人

生一大乐事。
◆不见长红不回头，不见长黑不止跌。

如果你认同以上几点，请回帖，手里的股票立刻涨停！
如果你将此文转载到其他地方，你的股票将涨不停！很灵的！据说转载了的人炒股

都发了大财。

出货的方法

大户一直在出货，正好借short cover rally走人了，所以没有那种大涨特涨的感觉，你们大概少有人重视我周末报告里贴的Institutional Selling Action chart，那个图never lies。现在你们很多人都只记得当年我的论断，所谓的climax buying before top，那个已经过时了，要与时俱进啊。现在最新的论断是，到顶之前，会长一天，跌一天，这种反反复复。这种规律能用到啥时候，who knows，没有一成不变的规律，否则炒股不是太容易了？

所以我一直在说，不要太牛了，这个意思是，不要再用margin了，能套利的，要套一部份利了，减仓目前是比较稳妥的做法。不要以为有trailing stop，那东西没用，一个gap down下来，很多利润都没有了，所以至少都要开始部份套利了，剩下的把stop loss设好。那些利润很薄的仓位，我很可能都close掉了，因为经不起上上下下折疼。只留那些套过利的且利润丰厚的仓位在那里。

在没有连续几天pullback之前形成的new high，几乎guaranteed will be tested，换句话说，就是既使明天开始大跌，今天的high at SPX 1172 (near 1172 is OK, either higher or lower) most likely will be tested after the pullback

VIX 突然崩盘的意义

VIX突然崩了是熊熊的希望。这个东西我观察很久了，就是跟散户心理是一样的，大盘一路狂涨，但是VIX很强硬，其实是说有帮人一路做空，然后等大盘涨到一定程度的时候，你突然看到VIX加速下跌，这其实是大量put割肉了，也就是说熊熊崩溃了。接下来发生什么，不想都知道，飞鸟尽，良弓藏，兔死狗烹啊。呵呵。